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武蔵大学論集 「The Journal of Musashi University」 >
2024年度・第72巻 第1・2・3・4号 >

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タイトル: コンビニエンス・イールドの期間構造の修正Laguerre多項式による表現
その他のタイトル: A modified Laguerre polynomial representation of the term structure of convenience yields
著者: 神楽岡, 優昌
KAGURAOKA, Yusho
キーワード: Laguerre
polynomials
Crude oil
Futures
Convenience yields
発行日: 2025年3月1日土曜日
出版者: 武蔵大学経済学会
抄録: 原油先物の期間構造や時間発展をモデル化するためのファクター・モデルとして,修正Laguerre多項式を提唱した.既存研究はNelson-Siegelモデル(NSモデル)を採用して,ダイレクトに原油先物価格に適用しており,理論的解釈や実証結果との整合性に問題がある.これに対して,本研究は原油先物価格から推定されるコンビニエンス・イールドを対象に修正Laguerre多項式を適用しており,ファイナンス理論において解釈に矛盾はなく,またコンビニエンス・イールドの変動に対する主成分分析による実証結果と整合する.実務への応用として,修正Laguerre多項式の唯一のパラメターである減衰係数の推定方法を2つ提案し,ヘッジの有効性をNS モデルと比較して分析した.第0次,第1次,第2次の修正Laguerre多項式を3つのファクターとして採用し,減衰係数を次数毎に別々に設定すれば,修正Laguerre多項式に基づくヘッジ戦略の有効性が極めて高いことが示された.
内容記述: 論文
Articles
JEL Classification Code: C6, G1
URI: http://hdl.handle.net/11149/2693
出現コレクション:2024年度・第72巻 第1・2・3・4号

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