わが国証券市場における純資産直入項目の情報価値

Abstract

本稿は，わが国の企業が開示している純資産直入項目の内，「その他有価証券評価差額金」と「為替換算調整勘定」に情報価値があるのか否かを明らかにするために，それら2 項目の一期間変動額と株式収益率との関連性を統計的な手法を用いて明らかにすることを目的としている。 2003 年3 月期と2004 年3 月期のわが国の東証一部上場企業を対象とした調査結果からは，株式収益率と純利益との間に正の相関を確認することができた。しかし，株式収益率とその他の包括利益項目との間に正の相関を確認することはできなかった。また本稿では，投資有価証券売却損益非計上企業を対象とした調査をおこなった結果，純利益に為替換算調整定の一期間変動額を加えたモデルの優位を確認することができた。しかし，このモデルを使った調査においては為替換算調整勘定の一期間変動額と株式収益率の関係が負の相関という結果になっている。